多家餐企上半年业绩预增，机构发研报称看好后市

半夜查水表

7月14日，多家机构发布对九毛九、海底捞、同庆楼等上市餐饮企业的研报，对各企业2023年前6个月的客流、翻台及中期业绩预告等进行分析。机构认为，2023年第二季度，相关企业翻台率有所提升，表现符合预期，品牌整体恢复较快，考虑到下半年消费旺季更密集，餐企业绩有望进一步恢复。
二季度翻台、收入均上涨
中金公司研报分析称，海底捞3月至6月翻台率逐月环比提升，同时部分节流举措可持续，2023年上半年有望录得较好利润率表现。在Q2（二季度）整体餐饮行业恢复承压、多数品牌复苏呈非线性的情况下，海底捞3月至6月翻台率持续改善，研报估计海底捞6月整体翻台率或已超1月至2月旺季。2023年上半年，九毛九呈非线性复苏，旗下品牌太二Q2同店恢复较Q1（第一季度）回落，但品牌势能及利润率维持稳健。6月，九毛九将2023年怂火锅开店指引从25家上调至30-40家。
据汇客云数据显示，2023年Q2，全国购物中心场均日客流1.84万人次，较Q1的1.91万人次有所回落。研报估计，2023年上半年，太二同店较2019年恢复了85%-86%，平均整体翻台为4.2-4.3，其中Q1、Q2同店分别较2019年恢复约88%、82%，6月环比5月略有好转，估计太二在6月的同店收入恢复至2019年同期约81%（5月约80%），其中外卖外带收入占比约17%（2022年同期为20%）。此外，6月怂火锅翻台3.8（5月翻台为3.7）。
今年4月底海底捞上新猪肚鸡锅、藤椒味千丝牛肉等9款新品，研报中提到，海底捞恢复符合预期原因为新品上市并获得较好反馈以及“啄木鸟计划”以来持续的管理精进和体验优化。据中金公司估计，第一季度23C级（海底捞内部评级）及以下门店占比为30%-40%，较2021年底“啄木鸟计划”启动时约60%有所改善（包括后续关闭的约300家门店），较2019年的10%-20%仍有改善空间。
机构看好后市发展
近期多家餐企发布半年业绩预告、营运统计。其中同庆楼预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.253亿元至1.695亿元，同比增加493.32%至702.78%；2023年上半年，味千拉面餐厅业务同店销售同比增45.3%，餐厅业务销售同比增73.0%。
针对同庆楼的业绩预告，国金证券、民生证券、国信证券给予维持“买入”评级。国金证券的评级理由为：单Q2同比大幅扭亏，预计婚宴、包厢业务均有较好表现；新开步伐加速，期待门店拓展成长。国金证券同时提示到，同庆楼新区域市场开拓不及预期，新店爬坡速度不及预期。
研报显示，机构看好上述品牌的后市发展。
中金公司研报认为海底捞下半年翻台率有望进一步恢复，考虑到下半年火锅的消费旺季更密集以及海底捞7月推出夜场活动和夜宵新品等活动，海底捞有望提振Q3（第三季度）翻台率表现。
2023年上半年，九毛九集团旗下的怂火锅新开16家（集中于华南地区），截至6月怂火锅共计43家门店，华南以外地区占比约1/4。研报观察到怂火锅客单价5月降至约120元（2022年为128元），主要通过保障毛利的前提下调整菜品结构和分量。研报认为此举有利于适应当前消费承压的大环境，从中长期看也有利于提升规模扩张的确定性。研报估计怂火锅上半年录得盈利，后续员工优化下盈利能力有望进一步提升，中长期稳态门店OPM有望达到20%。中金公司研报同时提到，九毛九集团面临太二品牌势能下滑、怂火锅拓展受阻等问题。
针对同庆楼2023年中期业绩预告，国信证券指出，今年上半年同庆楼已开两家店，下半年四城开业门店（无锡宝能城店、滁州悦达店、句容店、南京店）已进入门店预售期，若异地验证顺利，则有望支撑主业稳健增长。此外，今年5月，同庆楼开放鲜肉大包连锁店加盟，首批在合肥地区开放加盟商100家，有望借助线下加盟模式铺设营销渠道并借力做大整个食品业务，搭建新成长曲线。食品线上全国销售有助于提升异地知名度，进一步反哺餐饮与酒店管理的全国扩张。
新京报记者 于桂桂
编辑 王琳
校对 赵琳

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