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此蚂蚁，已经非彼蚂蚁。
作者 | 唐吉诃德
来源 | 天天财经116
整个中国互联网，等靴子落地等了977天。
一纸罚单，将蚂蚁集团再次送上舆论的风口浪尖。
7日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合宣布，对蚂蚁集团及旗下机构处以合计71.23亿元罚款。被罚主体包括支付宝（中国）网络技术有限公司、蚂蚁科技集团有限公司（蚂蚁集团）以及集团的两家控股股东（杭州君瀚、杭州君澳）。
在IPO折戟977天后，蚂蚁集团身上最大的悬念终于落地了。
现在罚单落地，蚂蚁集团反而可以一身轻松了，马云也可以放心云游四海了。
天降高额罚单 阿里股价为何不降反升？
蚂蚁被重罚、被要求整改的原因，是这家金融民营企业所涉及的金融业务不合规。一是侵害消费者合法权益，二是违规参与银行保险机构业务活动。
实际上今年早些时候就有消息传出，监管机构考虑对蚂蚁金服处以50亿元的罚款。
现在罚金公布，金额抬高了不少。
当晚消息甫出，阿里当日美股盘前就涨超3%，市场将其解读为利空出尽。10日上午，阿里巴巴港股开盘涨超5%。
其实在7日下午就有所端倪。
当天13点后，之前横盘震荡的阿里巴巴港股-SW，盘中突发暴力拉升。13:21左右，股价涨幅达到5.95%，为全天最高点，随后缓慢回落，收涨3.44%，报84.3港元/股，总市值达1.74万亿港元。
阿里股价为何不降反升？
尽管7日是难眠的“罚单之夜”，但不少阿里相关投资人表示，终于可以松口气了。市场是聪明的。这次处罚是蚂蚁暂停上市三年后的明确结果，靴子落地是利空出尽的征兆，意味着整改完成，接下来进行常态化监管，相关公司的新业务拓展也有望步入新轨道。
有不少声音认为，在蚂蚁蛰伏期间，资本和机构因为缺乏更宏观地洞察，对监管一举一动保持高度敏感，市场稍有风吹草动就变得“盲动”。
既然现在处罚已经落实，那么蚂蚁集团是不是可以准备再次上市了？
蚂蚁集团离上市还有多远？
接到罚单后，蚂蚁集团也迅速表态，称“诚恳接受、坚决服从”。并宣布将以自有资金回购不超过总股本7.6%的股票。
蚂蚁称根据回购定价，公司当前整体估值约为5671亿元人民币，较2018年C轮融资估值约9600亿元下降约40%。
实际上，从2021年开始，贝莱德、美国共同基金巨头富达投资、普徕士均下调了蚂蚁集团的估值。其中富达投资是最悲观的，将蚂蚁的最新估值定位700亿美元，较巅峰期蒸发7成。有媒体消息透露，为了合理确定回购价格，蚂蚁集团参考市场惯例，聘请了国内外知名投行作为财务顾问，并根据其出具的估值报告进行了定价。
这次整改进度的披露，也让业内对金融科技公司上市的进展尤为关注。蚂蚁集团重启IPO节奏加快的声音也随之传出。
那么蚂蚁何时重启上市？前景几何？
业内猜测，伴随着国家对于平台经济监管态度的转变，蚂蚁重新回归资本市场或不再遥远。“对于蚂蚁来说，接下来的重要一步可能是申请成立金融控股公司，再之后上市进程也有望重启”。
但据经济观察网报道，一位蚂蚁集团内部人士认为，集团此前一轮调整后曾发生实控人变化，其预计这在一定程度上会影响后续冲刺资本市场的进程。
不论是被罚款还是实控人变更，都在客观上限制了蚂蚁集团上市的进程。
马云放手、罚款落地，这或许是脱了一层皮后蚂蚁集团最大的变化。
蚂蚁为重启上市做的准备
时间回到2020年10月26日，蚂蚁集团在上市前3天被突然叫停。
彼时的蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋及时任总裁胡晓明被监管约谈。一时间，舆论哗变。
在监管层面，蚂蚁带来的金融创新与风险并存。2019年蚂蚁总支付交易规模达 111万亿元，超过中国2019年的国民生产总值99万亿元。
在消费者层面，花呗、借呗的超前消费是一把双刃剑。
此后蚂蚁进入了漫长的整改期。
过去两年多，蚂蚁为了恢复上市，做了不少努力和准备。
先是主动将花呗、借呗进行品牌隔离，由蚂蚁消金专门负责管理。在股权结构上，蚂蚁集团也有了重要变动。
在架构调整前，凭借杭州云铂投资咨询有限公司的一致行动人协议，马云可以通过杭州云铂间接控制蚂蚁集团53.46%股份表决权。
今年年初，蚂蚁集团在官网发布了一份公告，称马云通过解除一系列协议，对蚂蚁集团的表决权下降到6.208%，放弃了对蚂蚁集团的实际控制权，蚂蚁集团已无实际控制人。
另一方面，根据目前A股上市的要求，主板上市公司实控人在IPO前三年内不得有变更，科创板为两年，虽然港股对此要求期限为一年，但2020年冲击上市时，蚂蚁集团选择A股H股同时上市，如今在港股单独上市的可能性不大。
这么看阿里短期上市无望，不过也不排除海外的可能。
除了不满足上市的硬性要求以外，蚂蚁目前的重点也不是上市。就在马云放弃蚂实控权的次日，蚂蚁就针对重启上市计划的传闻有过正面回应，“目前蚂蚁仍专注于整改和业务升级，没有启动上市的计划。”
两年多时间里，蚂蚁集团的整改主要围绕消费金融领域，但蚂蚁集团仍未获得征信牌照和金控牌照。
有市场人士预计，后续蚂蚁集团牌照申请进度可能加快，但距离真正落地还需要一段时间。
所以先不要急着开香槟庆祝，蚂蚁要面临的问题还有很多。但从大层面来看，这次处罚对蚂蚁来说不算是坏事，至少未来还有很多想象空间，认认真真做好合规是必须项。对于整个互联网行业来说，这是一次意义非凡的处罚。
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发表于 2023-7-10 18:01:26
